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　　开源证券(quàn )发布研报称，根据伽马数据，2025Q1，中国游(yóu )戏市场规模(mó )为857.04亿元，同(tóng )比增长17.99%。政(zhèng )策上，浙江省等17部门发布《关于支持游(yóu )戏出海的若(ruò )干措施》，全面覆盖游(yóu )戏出海产业、平台、生态等领域，全方(fāng )位对游戏行(háng )业提供政策(cè )支持，有望(wàng )进一步提升国内游戏产品全(quán )球竞争力，带动整体游(yóu )戏行业发展(zhǎn )。基于行业产品周期向上、业绩有望迎(yíng )来拐点，AI持(chí )续赋能及政(zhèng )策支持，建(jiàn )议继续加大游戏板块配置力度。

　　算(suàn )力成本大幅(fú )降低，在云(yún )侧端侧的赋(fù )能显现。年初Deepseek发布R1，性能媲美OpenAI o1，并通过(guò )诸多优化手(shǒu )段实现了算(suàn )力成本的大(dà )幅降低，成本降低为推理应(yīng )用突破提供(gòng )了基础。在(zài )云侧，随着(zhe )大模型能力持续突破，AI在头部CSP的实际收(shōu )入、用户行(háng )为和产品力(lì )提升方面也(yě )在深度介入。在端侧，移动设备的硬件(jiàn )升级、大模(mó )型的压缩技(jì )术等正在推(tuī )动端侧模型落地。中信建投证券指出，端侧AI开始加(jiā )速，终端出(chū )货爆发可期(qī )。端侧AI带来成本、能耗、可(kě )靠性、隐私(sī )、安全和个(gè )性化优势，已经具备实践基础，终端设备有望在AI的(de )催化下迎来(lái )新一轮创新(xīn )周期。从终(zhōng )端看，先落地、成规模的终端是手机和(hé )PC，硬件上其(qí )2024年AI渗透率分(fèn )别为18%、32%，预(yù )计手机AI化比率持续提升，持续推动硬件(jiàn )升级。此外(wài )，智能车、机器人、可(kě )穿戴(XR、AI眼镜、耳机)、智能家居等也正在(zài )融入AI，2025-2026年有(yǒu )望看到终端(duān )出货的爆发式增长。

　　湘财证券指出(chū )，通过多维(wéi )度综合对比(bǐ )来看，小米(mǐ )汽车YU7凭借其更为全面且具有前瞻性的技(jì )术配置，在(zài )智能驾驶感(gǎn )知能力、续(xù )航表现等关键指标上展现出一定优势，小米汽车YU7有(yǒu )望吸引一批(pī )注重科技属(shǔ )性的消费者。小米YU7的推出有望带动相关(guān )产业链的协(xié )同发展。建(jiàn )议投资者关(guān )注小米汽车产业链中的核心(xīn )环节，如激(jī )光雷达供应(yīng )商、智能驾(jià )驶系统开发商、高性能电池生产商等企(qǐ )业。这些企(qǐ )业有望在小(xiǎo )米汽车业务(wù )的拓展与深耕过程中，通过技术协同创(chuàng )新、市场联(lián )动推广等方(fāng )式，实现自(zì )身业绩的稳步增长与价值提升，分享小(xiǎo )米汽车在智(zhì )能电动汽车(chē )领域快速扩(kuò )张带来的红利。

　　AI催化下(xià )迎来新一轮(lún )创新周期，机构指出有(yǒu )望看到这类产品出货爆发式增长

　　机(jī )构称该品种(zhǒng )全年供需预(yù )计仍维持缺(quē )口，基本面有望逐步形成上涨催化

　　2025世界机器人(rén )大会即将举(jǔ )行，分析师(shī )预测2030年中国将拥有25.2万台人形机器人

　　近年，用户(hù )对微短剧需(xū )求高涨。QuestMobile数(shù )据显示，红果免费短剧月活(huó )跃用户在2025年(nián )3月达到1.73亿人(rén )，同比增长(zhǎng )220.3%。东方证券研报指出，以广告为商业化(huà )核心的红果(guǒ )DAU月广告ARPU或已(yǐ )达29元，超越(yuè )爱奇艺、芒果等长视频平台的会员ARPU。对(duì )于短剧平台(tái )来看，国内(nèi )市场在字节(jiē )流量高压之下新兴独立短剧APP崛起的可能(néng )性较低，但(dàn )长视频平台(tái )如能稳住存(cún )量用户叠加短剧业务拓张依(yī )然有望逆风(fēng )翻盘。AI动漫(màn )短剧、AI转绘(huì )短剧以及AI真人短剧在2025年下半年将迎来高(gāo )增长，尤其(qí )在动漫类短(duǎn )剧领域，AI技(jì )术的进步和产能扩张将降低成本，提高(gāo )海外用户转(zhuǎn )化率和品类(lèi )拓张。海外(wài )第一梯队平台更具备未来成为寡头的潜(qián )力。

　　2024年(nián )底，荣耀完(wán )成股份制改(gǎi )造，引入中国移动、中金资(zī )本等战略投(tóu )资者，股权(quán )结构多元化(huà )。随IPO上市，对于荣耀手机的营销、拓渠(qú )道及长期研(yán )发均形成强(qiáng )大支撑，更(gèng )有助于公司抢夺更多的市场份额。而从(cóng )AI生态布局角(jiǎo )度出发，国(guó )泰海通证券(quàn )舒迪认为，目前荣耀AIAgent技术领先行业半年(nián )，并已在新(xīn )一代旗舰上(shàng )搭载，有望(wàng )驱动新一轮换机潮，带动上(shàng )游产业链需(xū )求上行。

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