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消息(xī )面(miàn )上，今日早盘，恒瑞医药(600276)发布公告，与葛兰素史克（GSK）达(dá )成(chéng )一项总潜(qián )在(zài )金额高达125亿美元的License-out合作，覆盖一款处于临床(chuáng )阶段的呼(hū )吸(xī )系(xì )统创新药(yào )及(jí )多(duō )达11个处于非临床阶段的候选项目。公告显示(shì )，恒瑞医(yī )药(yào )将(jiāng )HRS-9821项目的全(quán )球(qiú )独家权利（不包括中国大陆、香港特别行政区(qū )、澳门特(tè )别(bié )行(háng )政区及台(tái )湾(wān )地区）和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权（不(bú )包(bāo )括(kuò )中国大陆(lù )、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地(dì )区）有偿(cháng )许(xǔ )可(kě )给GSK。

授予(yǔ )HRS-9821的(de )许(xǔ )可需满足惯例条件，包括根据美国《哈特-斯(sī )科特-罗迪(dí )诺(nuò )反(fǎn )托拉斯改(gǎi )进(jìn )法案》获得相关监管机构的批准。

授予HRS-9821的许可(kě )需满足惯(guàn )例(lì )条(tiáo )件，包括(kuò )根(gēn )据美国《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法案》获得(dé )相(xiàng )关(guān )监(jiān )管机构的(de )批(pī )准。

据卓创资讯数据统计，截至7月23日，中国废旧黄板(bǎn )纸(zhǐ )市(shì )场日均价(jià )为(wéi )1482元(yuán )/吨，较去年同期涨幅为2.75%。

在此背景下，“价(jià )格博弈”已(yǐ )非(fēi )核心，“价(jià )值重构”则成为关键。柏文喜认为：“无论降(jiàng )价还是提(tí )价(jià )，均为短期(qī )策(cè )略；真正决定行业格局的，是核心竞争力的升级。”

成(chéng )本(běn )压(yā )力推动纸(zhǐ )企(qǐ )密集提价

进入7月下旬，玖龙纸业、江西理文造纸、湖(hú )北(běi )荣(róng )成纸业等(děng )多(duō )家(jiā )纸企再次发布涨价函，宣布因成本上涨，将(jiāng )从8月1日起(qǐ )上(shàng )调(diào )瓦楞纸、再(zài )生牛卡纸等的价格。据了解，今年7月以来，玖(jiǔ )龙纸业等(děng )已(yǐ )经(jīng )发起了四(sì )次(cì )涨价。今年以来，纸企已经在3月至4月、5月、7月密集发(fā )布(bù )了(le )三(sān )轮涨价函(hán )。

国泰海通证券(600837)认为，中国股市估值逻辑的转变，预期(qī )变(biàn )动(dòng )的主要矛(máo )盾(dùn )，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下(xià )行，中国(guó )A/H股(gǔ )市(shì )整体估值(zhí )中(zhōng )枢(shū )上修。经过三年出清和调整，投资人对经济(jì )形势的认(rèn )识(shí )已(yǐ )然充分，其(qí )对估值收缩的边际影响减小。人心中对未来预期的主(zhǔ )要(yào )矛(máo )盾(dùn )，已从经(jīng )济(jì )周期波动，转变为贴现率变动，尤其是无风险利率的(de )下(xià )行(háng )。股市的(de )无(wú )风(fēng )险利率并不能简单等同于国债收益率，而是(shì )投资人投(tóu )资(zī )股(gǔ )票的机会(huì )成(chéng )本(běn )。过去三年内外部过高的机会成本阻碍了投(tóu )资人的入(rù )市(shì )意(yì )愿。2025年中(zhōng )国(guó )股市无风险利率下降的通道已经打开，A/H股整体估值将(jiāng )得(dé )以(yǐ )提(tí )高。

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