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头部纸企“练内功”重塑竞争格(gé )局

谈及纸业涨(zhǎng )价，上(shàng )述纸企上市公(gōng )司(sī )高管告诉记者(zhě )：“物流包装类用纸(zhǐ )价格有小幅上(shàng )涨，但大宗纸材料价(jià )格近期还在下(xià )跌(diē )。由(yóu )于整体供过于(yú )求(qiú )的趋势仍将延(yán )续，包装类用纸或无(wú )法维持涨价趋(qū )势。”

消息面上(shàng )，今(jīn )日早盘，恒瑞(ruì )医(yī )药(600276)发(fā )布公告，与葛兰(lán )素史克（GSK）达(dá )成一项总潜在金额高(gāo )达125亿美元的License-out合(hé )作，覆(fù )盖一款处于临(lín )床(chuáng )阶段的呼吸系(xì )统创(chuàng )新药及多达11个处(chù )于非临床阶段(duàn )的候选项目。公告显(xiǎn )示，恒瑞医药(yào )将(jiāng )HRS-9821项目(mù )的全球独家权(quán )利(lì )（不包括中国(guó )大陆、香港特别行政(zhèng )区、澳门特别(bié )行政区(qū )及台湾地(dì )区）和至多11个项目(mù )的(de )全球(qiú )独家许可的独家(jiā )选择权（不包(bāo )括中国大陆、香港特(tè )别行政区、澳(ào )门特别(bié )行政区及台湾(wān )地(dì )区）有偿许可(kě )给GSK。

根据协议，恒瑞(ruì )医药将自主研(yán )发的PDE3/4抑制剂创新药HRS-9821在(zài )除中国大陆、香(xiāng )港特(tè )别行政区、澳(ào )门(mén )特别行政区及(jí )台湾地区以外的全球(qiú )独家权利有偿(cháng )许可给GSK。HRS-9821目前正(zhèng )处于(yú )临床开发阶段(duàn )，可用(yòng )于治疗慢性阻塞(sāi )性肺病 (COPD)，作为(wéi )辅助维持治疗，无需(xū )考虑既往治疗(liáo )方案。HRS-9821的加入将强力(lì )助(zhù )推GSK实现其战略(luè )愿景(jǐng )，即通过覆盖那(nà )些持续面临呼(hū )吸困难（气短）或基(jī )于其疾病特征(zhēng )不(bú )太可(kě )能接受吸入性(xìng )皮(pí )质类固醇或生(shēng )物制剂治疗的患者，为最广泛的COPD患(huàn )者群体提供治疗(liáo )方案(àn )。

李莉表示，从(cóng )当前(qián )市场动态看，瓦(wǎ )楞纸涨价暂未(wèi )传导至包装环节。由(yóu )于终端订单放(fàng )量不足(zú )，部分包装企(qǐ )业(yè )甚至存在降价(jià )竞争(zhēng )情况，中间包装(zhuāng )环节由于近年(nián )来产线迭代，产能扩(kuò )张速度较快，竞(jìng )争压(yā )力较大，整体(tǐ )利(lì )润承压。

　　现阶段纯碱下游以弱(ruò )稳为主，下游(yóu )对原料采购仍以(yǐ )刚需(xū )为主。近期浮(fú )法(fǎ )玻璃(lí )日熔量保持稳定(dìng )，未出现明显(xiǎn )增量。但光伏玻璃日(rì )熔量环比持续(xù )下滑，减量尤为显著(zhe )。据隆众资讯数(shù )据，截至7月17日，国内(nèi )玻璃生产线共(gòng )296条，其中在产223条、冷(lěng )修停产73条。国(guó )内(nèi )浮法(fǎ )玻璃日产量约(yuē )15.84万(wàn )吨，与上期持(chí )平；光伏玻璃日熔量(liàng )约8.9万吨，环比(bǐ )持续回落。从下(xià )游整(zhěng )体情况来看，无(wú )论是(shì )浮法玻璃还是光(guāng )伏玻璃，数据(jù )表现均相对疲软，尤(yóu )其是光伏玻璃(lí )日熔量(liàng )下滑更为明显(xiǎn )。加之未来光伏(fú )玻璃(lí )存在减量预期，且终端采购意(yì )愿有限，预计纯碱需(xū )求端未来较难(nán )出现明(míng )显改善。

中信(xìn )证(zhèng )券认为，A股继(jì )港股后也逐步转为增(zēng )量市场，最重(chóng )要的是不断寻找新的(de )存在预期差且(qiě )未(wèi )来能(néng )够形成资金共识(shí )的板块，半年(nián )报后的出海可能是新(xīn )的方向。随着(zhe )半年报(bào )结束，出(chū )海可(kě )能会再次形成板(bǎn )块性(xìng )行情。

通过将GSK在(zài )治疗领域的专(zhuān )业深耕、对疾病生物(wù )学的深刻理解(jiě )、临床(chuáng )开发及全球化(huà )商(shāng )业资源的特长(zhǎng )，与恒瑞医药在早期(qī )研发、平台技(jì )术、多元高潜力临床(chuáng )前管线及高效(xiào )临(lín )床评(píng )估能力多方面的(de )优势充分整合(hé )，双方将充分发挥战(zhàn )略协同效应，加速推(tuī )进创新药(yào )物造(zào )福全球患者。

需(xū )求疲(pí )软或制约涨价传(chuán )导

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