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　　荣耀完(wán )成(chéng )IPO辅导备案，AI生态布(bù )局引(yǐn )资本市场聚焦

　　开(kāi )源证券发布研报称(chēng )，根(gēn )据伽马数据，2025Q1，中国(guó )游戏市场规模为857.04亿元(yuán )，同(tóng )比增长17.99%。政策上(shàng )，浙江省等17部门发(fā )布《关于支持游戏出海的(de )若干(gàn )措施》，全面覆(fù )盖(gài )游(yóu )戏出海产业、平台(tái )、生态等领域，全方(fāng )位对(duì )游戏行业提供政策(cè )支(zhī )持，有望进一步提(tí )升(shēng )国内游戏产品全球(qiú )竞争(zhēng )力，带动整体游戏行(háng )业发展。基于行业(yè )产(chǎn )品(pǐn )周期向上、业绩(jì )有望(wàng )迎来拐点，AI持续赋能(néng )及政(zhèng )策支持，建议继(jì )续(xù )加大游戏板块配(pèi )置力(lì )度。

　　上市公司中(zhōng )，爱(ài )施德是荣耀品牌(pái )唯(wéi )一(yī )的全渠道零售服务(wù )商，线上运营支撑荣(róng )耀天(tiān )猫官旗、京东官旗(qí )、荣耀亲选等电商渠(qú )道(dào )，线下服务荣耀体(tǐ )验店(diàn )。2020年公司与团队共同(tóng )斥资6.6亿参与对荣耀(yào )的(de )联合收购，进一步(bù )提升(shēng )公司品牌价值和市场(chǎng )竞争(zhēng )力。天音控股是(shì )国(guó )内智能终端龙头(tóu )分销(xiāo )商，具有全渠道优势(shì )，全(quán )资子公司天音通(tōng )信(xìn )有(yǒu )限公司作为荣耀终(zhōng )端的间接股东，持有(yǒu )荣耀(yào )终端的股东深圳市(shì )星(xīng )盟信息技术合伙企(qǐ )业(yè )(有限合伙)19.36%的股权。

　　相较传统机器人，人(rén )形机器人有突出的(de )特(tè )征和优势，在机械(xiè )构造(zào )、智能化、拟人仿生(shēng )等技(jì )术领域取得显著(zhe )进(jìn )步。民生证券认(rèn )为，人形机器人技术加速(sù )演进(jìn )，已成为科技竞(jìng )争(zhēng )的(de )新高地、未来产业(yè )的新赛道、经济发展(zhǎn )的新(xīn )引擎，产业奇点已(yǐ )至(zhì )，应用端、成本端(duān )、软件端迎来三重突(tū )破，产业化关键瓶颈正在(zài )打开。人形机器人(rén )板(bǎn )块正从主题投资迈(mài )向成(chéng )长投资，2025年有望成为(wéi )全球(qiú )量产元年。技术(shù )端(duān )，大模型突破通(tōng )用性(xìng )瓶颈，DeepSeek低成本训练范(fàn )式加(jiā )速AGI落地；产业端(duān )，特(tè )斯拉、英伟达、华(huá )为等科技巨头密集布(bù )局；政策端，政府工作(zuò )报(bào )告明确，培育具身(shēn )智(zhì )能等未来产业，大(dà )力发(fā )展智能机器人。预计(jì )2025年全球出货量将达(dá )万(wàn )台级别，2027年特斯拉(lā )目标(biāo )产能突破百万台，产(chǎn )业链(liàn )长期成长空间打(dǎ )开(kāi )。

　　据媒体报(bào )道，2025世界机器人大会将于(yú )8月8日(rì )至12日在北京经济(jì )技(jì )术(shù )开发区北人亦创国(guó )际会展中心举行，本(běn )届大(dà )会以“让机器人更(gèng )智(zhì )慧，让具身体更智(zhì )能(néng )”为主题，由中国(guó )电子(zǐ )学会、世界机器人合(hé )作组织主办。同期(qī )将(jiāng )举办世界机器人大(dà )赛，由共融机器人挑战赛(sài )、BCI脑(nǎo )控机器人大赛、青(qīng )少年机器人设计(jì )大赛(sài )三大赛事组成。

　　据悉(xī )，作为下一代电(diàn )池(chí )技(jì )术的核心方向，固(gù )态电池正以颠覆性技(jì )术重(chóng )塑全球能源格局。其(qí )中，硫化物固体电(diàn )解(jiě )质因空气稳定性差(chà )、量(liàng )产工艺复杂等难题，被业内视为“最难(nán )啃(kěn )的骨头”。硫化物(wù )具有(yǒu )高离子导电率的相对(duì )优势(shì )，天花板高，加(jiā )之(zhī )宁德、比亚迪等(děng )大厂(chǎng )积极布局硫化物，市(shì )场普(pǔ )遍认为硫化物是(shì )固(gù )态电池路线的最优解(jiě )。申万宏源证券指出(chū )，行(háng )业内诸多厂商纷纷(fēn )聚(jù )焦硫化物技术路线(xiàn )。技术路线收敛下，材料(liào )端硫化物电解质及硫(liú )化锂前驱体需求增(zēng )量(liàng )明显，目前主要厂(chǎng )商围(wéi )绕复合硫化物制备和(hé )硫化锂降本加大研发(fā )投(tóu )入。光大证券认(rèn )为，固态电池是锂电池“ 0-1”新(xīn )技术进步的终局(jú )方(fāng )向。2026-2028年是不同技术路(lù )线全固态电池实现量(liàng )产的(de )关键阶段，其中硫(liú )化(huà )物路线有望在2026年率(lǜ )先量产，预计2030年全固(gù )态电(diàn )池市场空间将达到千(qiān )亿元。

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