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　　强力“反内卷”！时(shí )隔(gé )27年(nián )，价(jià )格法重新修订

　　华龙证券(quàn )认(rèn )为，人形机器人板块近期催化因素较多，指数(shù )有(yǒu )所(suǒ )修(xiū )复(fù )。行业趋势未变，已进入“技术突破→量产降(jiàng )本(běn )→场(chǎng )景(jǐng )渗(shèn )透”的黄金周期，有望成为(wéi )2025年核心投资主线。建议围绕①高价值量的零部(bù )件(jiàn )，包(bāo )括(kuò )丝(sī )杠、传感器、电机及减速器等，尤其关注与特(tè )斯(sī )拉(lā )、华(huá )为等巨头有供应链合作的公(gōng )司(sī )；②有望场景落地的方向，包括家庭服务、极(jí )限(xiàn )作(zuò )业(yè )(电(diàn )力巡检、矿山等)、医疗康复、智慧物流等；③政(zhèng )策(cè )催(cuī )化(huà )下的并购重组标的。

　　这(zhè )一(yī )调整将有效遏制恶性价格竞争，推动行业从“价(jià )格(gé )战(zhàn )”转(zhuǎn )向“价值战”。光大证券王明瑞认为，集采“反(fǎn )内(nèi )卷(juàn )”将价格战升级为价值战，具(jù )备(bèi )稳定生产能力、质量控制体系完善、成本控制(zhì )能(néng )力(lì )强(qiáng )的(de )头部企业将持续受益，尤其在此前集采发生价(jià )格(gé )乱(luàn )象(xiàng )的(de )领域，看好头部优质企业的(de )市(shì )场份额有望进一步集中。

　核聚变行业会议将(jiāng )召(zhào )开(kāi )，机(jī )构(gòu )称核聚变商业化进程有望加快

　　根据维深预(yù )测(cè )，随(suí )着(zhe )更多品牌厂商的加入，以及(jí )AI智(zhì )能眼镜产品落地，预计2025年，全球AI智能眼镜销量(liàng )达(dá )到(dào )550万(wàn )台(tái )，同比增长135%。方正证券表示，AI智能眼镜作为AI应(yīng )用(yòng )落(luò )地(dì )的(de )最佳载体，驱动智能穿戴设(shè )备(bèi )迭代升级。AI智能眼镜既弥补了XR设备在佩戴舒适(shì )性(xìng )上(shàng )的(de )不(bú )足(zú )，又开创了更契合现代生活方式的交互模式。AI眼(yǎn )镜(jìng )市(shì )场(chǎng )正由初探期向高速发展期迈(mài )进(jìn )。

　　随着政策持续发力，国内工业企业信息(xī )化(huà )/数(shù )字(zì )化(huà )/智能化建设有望加速，或将带来工业软硬件产(chǎn )业(yè )发(fā )展(zhǎn )机(jī )遇。申万宏源认为，新型工(gōng )业(yè )化是新质生产力的落地方向，关注工业软件方(fāng )向(xiàng )。新(xīn )质(zhì )生(shēng )产力代表先进生产力的演进方向，是由技术革(gé )命(mìng )性(xìng )突(tū )破(pò )、生产要素创新性配置、产(chǎn )业(yè )深度转型升级而催生的先进生产力质态。特别(bié )是(shì )工(gōng )业(yè )互(hù )联网、工业软件等非实体形态生产工具的广泛(fàn )应(yīng )用(yòng )，极(jí )大丰富了生产工具的表现形(xíng )态(tài )，促进制造流程走向智能化、制造范式从规模(mó )生(shēng )产(chǎn )转(zhuǎn )向(xiàng )规(guī )模定制。

　　目前，持续三个季度的下游客户(hù )消(xiāo )化(huà )库(kù )存(cún )进程基本结束，下游需求出(chū )现(xiàn )实质性增长。结合相关独立第三方的市场信息(xī )来(lái )看(kàn )，半(bàn )导体存储市场自2025年3月底开始逐步回暖。天风证(zhèng )券(quàn )半(bàn )导(dǎo )体(tǐ )团队认为，今年第三、第四(sì )季(jì )度存储大板块涨价态势或持续，并且AI服务器、PC、手(shǒu )机(jī )等(děng )带动存储容量快速升级，叠加HBM、eSSD、RDIMM等高价值量产(chǎn )品(pǐn )渗(shèn )透(tòu )率(lǜ )持续提升，有望进一步拉高(gāo )板块收入体量。

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