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　　华源证(zhèng )券表示，水(shuǐ )利投资整(zhěng )体延续高(gāo )景气态势。2024年全国水利建设投资达13,529亿(yì )元，同比(bǐ )增长12.8%，创(chuàng )历(lì )史新高；2025年前四个(gè )月已完成投资2,943.6亿元，主要聚焦调水引(yǐn )水、防洪(hóng )治理、农(nóng )业(yè )灌溉等基(jī )础设施短(duǎn )板。“十四五”水运发展(zhǎn )规划稳步推(tuī )进，提出(chū )新增2,500公里(lǐ )高等级内河(hé )航道，多(duō )个跨区域重点工(gōng )程密集启(qǐ )动，水利(lì )与(yǔ )水运融合(hé )趋势不断(duàn )强化，为重大工程落地提供政策与资(zī )金支持。

　　荣耀(yào )完(wán )成IPO辅导备(bèi )案，AI生态(tài )布局引资本市场聚焦

　　算力成本大(dà )幅降低，在云侧端(duān )侧(cè )的赋能显(xiǎn )现。年初(chū )Deepseek发布R1，性能媲美(měi )OpenAI o1，并通过(guò )诸多优化手(shǒu )段实现了(le )算力成本(běn )的大幅降低(dī )，成本降(jiàng )低为推理应用突(tū )破提供了(le )基础。在(zài )云(yún )侧，随着(zhe )大模型能(néng )力持续突破，AI在头部CSP的实际收入、用(yòng )户行为和(hé )产品力提(tí )升(shēng )方面也在(zài )深度介入(rù )。在端侧，移动设备的硬件升级、大(dà )模型的压(yā )缩技术等(děng )正(zhèng )在推动端(duān )侧模型落(luò )地。中信建投证(zhèng )券指出，端侧AI开始加(jiā )速，终端(duān )出货爆发(fā )可期。端侧(cè )AI带来成本(běn )、能耗、可靠性(xìng )、隐私、安全和个(gè )性(xìng )化优势，已经具备(bèi )实践基础，终端设备(bèi )有望在AI的催化下(xià )迎来新一(yī )轮创新周(zhōu )期(qī )。从终端(duān )看，先落(luò )地、成规模的终端是手机和PC，硬件上(shàng )其2024年AI渗透(tòu )率分别为(wéi )18%、32%，预计手(shǒu )机AI化比率(lǜ )持续提升，持续推动硬件(jiàn )升级。此外(wài )，智能车(chē )、机器人(rén )、可穿戴(XR、AI眼镜、耳(ěr )机)、智能家居等(děng )也正在融(róng )入AI，2025-2026年有(yǒu )望(wàng )看到终端(duān )出货的爆(bào )发式增长。

　　近年(nián )，用户对微短剧(jù )需求高涨(zhǎng )。QuestMobile数据显(xiǎn )示(shì )，红果免(miǎn )费短剧月(yuè )活跃用户在2025年3月达到1.73亿人，同比增长(zhǎng )220.3%。东方证(zhèng )券研报指(zhǐ )出(chū )，以广告(gào )为商业化(huà )核心的红果DAU月广告ARPU或已达(dá )29元，超越爱(ài )奇艺、芒(máng )果等长视(shì )频平台的会(huì )员ARPU。对于(yú )短剧平台来看，国内市场(chǎng )在字节流(liú )量(liàng )高压之下(xià )新兴独立(lì )短剧APP崛起的可能性较(jiào )低，但长视频平(píng )台如能稳(wěn )住存量用(yòng )户(hù )叠加短剧(jù )业务拓张(zhāng )依然有望逆风翻盘。AI动漫短剧、AI转绘(huì )短剧以及(jí )AI真人短剧(jù )在(zài )2025年下半年(nián )将迎来高(gāo )增长，尤其在动漫类短剧领域，AI技术(shù )的进步和(hé )产能扩张(zhāng )将降低成本(běn )，提高海(hǎi )外用户转化率和(hé )品类拓张(zhāng )。海外第一(yī )梯队平台(tái )更具备未(wèi )来成为寡头的潜力。

　　据媒体报道(dào )，2025世界机(jī )器人大会(huì )将(jiāng )于8月8日至(zhì )12日在北京(jīng )经济技术开发区北人亦创国际会展中(zhōng )心举行，本届大会(huì )以(yǐ )“让机器(qì )人更智慧(huì )，让具身体更智能”为主题，由中国(guó )电子学会(huì )、世界机(jī )器人合作组(zǔ )织主办。同期将举办世界(jiè )机器人大(dà )赛，由共融(róng )机器人挑(tiāo )战赛、BCI脑(nǎo )控机器人大赛、青少(shǎo )年机器人设计大(dà )赛三大赛(sài )事组成。

　　我国微(wēi )短剧市场(chǎng )规模超过全年电影票房收入

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