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“仙鹤股份(603733)重在加大原材料布(bù )局力度(dù )，增加(jiā )浆端产(chǎn )能，通过创新提(tí )质增效(xiào )，‘林(lín )浆纸用(yòng )一体化(huà )’全产(chǎn )业链成(chéng )效初现(xiàn )。”仙(xiān )鹤股份(fèn )董秘王(wáng )昱哲介绍，公司(sī )在湖北(běi )、广西(xī )的两大(dà )百亿元(yuán )投资项(xiàng )目，强(qiáng )化了原(yuán )材料板(bǎn )块，降(jiàng )低了水(shuǐ )电气等能源成本(běn )。近日(rì )，公司又披露在四川投资约110亿元，建设年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸(zhǐ )基新材(cái )料生产(chǎn )线及相(xiàng )关配套设施的项目。

通(tōng )过将GSK在(zài )治疗领(lǐng )域的专(zhuān )业深耕(gēng )、对疾(jí )病生物(wù )学的深(shēn )刻理解(jiě )、临床(chuáng )开发及全球化商业资源(yuán )的特长(zhǎng )，与恒(héng )瑞医药(yào )在早期(qī )研发、平台技(jì )术、多(duō )元高潜(qián )力临床(chuáng )前管线及高效临床评估(gū )能力多方面的优势充分整合，双方将充分发挥战略协同效应，加速推(tuī )进创新(xīn )药物造(zào )福全球(qiú )患者。

根据协议条款，恒瑞医(yī )药将获(huò )得包括(kuò )PDE3/4授权在(zài )内的5亿(yì )美元首(shǒu )付款。如果所(suǒ )有项目(mù )均获得行使选择权且所(suǒ )有里程(chéng )碑均已(yǐ )实现，恒瑞将(jiāng )有资格(gé )获得未(wèi )来基于(yú )成功开(kāi )发、注(zhù )册和销售里程碑付款的(de )潜在总金额约120亿美元。恒瑞将有权向GSK收取相应的分梯度的销售提成（不包括(kuò )中国大(dà )陆、香(xiāng )港特别行政区、澳门特(tè )别行政(zhèng )区和台(tái )湾地区(qū )）。

机(jī )构观点(diǎn )：

“仙(xiān )鹤股份(fèn )(603733)重在加(jiā )大原材(cái )料布局力度，增加浆端(duān )产能，通过创(chuàng )新提质(zhì )增效，‘林浆(jiāng )纸用一(yī )体化’全产业(yè )链成效(xiào )初现。”仙鹤股份董秘(mì )王昱哲介绍，公司在湖北、广西的两大百亿元投资项目，强化了原材料板块(kuài )，降低(dī )了水电(diàn )气等能源成本。近日，公司又(yòu )披露在(zài )四川投(tóu )资约110亿(yì )元，建(jiàn )设年产(chǎn )80万吨竹(zhú )浆和120万(wàn )吨高性(xìng )能纸基新材料生产线及(jí )相关配(pèi )套设施(shī )的项目(mù )。

　　综上所(suǒ )述，当(dāng )前宏观(guān )情绪对(duì )盘面价(jià )格波动的影响更为明显(xiǎn )，短期供需面对价格的影响则相对有限。但市场节奏变化较快，单边操作的(de )风险和(hé )难度较(jiào )大，因此，在当前市场(chǎng )背景下(xià )，后续(xù )继续关(guān )注纯碱(jiǎn )反套机(jī )会为宜(yí )。

“三(sān )大基地(dì )协同发(fā )展，既通过成本控制形(xíng )成持续(xù )优势，又增强(qiáng )抗周期(qī )能力，成为公(gōng )司在行(háng )业竞争(zhēng )中保持(chí )领先的重要支撑。”太(tài )阳纸业(002078)相关人士说。

此次协议还包含一项开创性的规模化合作计划，除HRS-9821外，双方将(jiāng )共同开(kāi )发最多11个项目，恒瑞医(yī )药将主(zhǔ )导这些(xiē )项目的(de )研发，最晚至(zhì )完成包(bāo )括海外(wài )受试者(zhě )的I期临(lín )床试验，每个项目均拥(yōng )有各自(zì )的财务(wù )结构。GSK将在最(zuì )晚至I期(qī )临床试(shì )验结束(shù )时行使(shǐ )除中国(guó )大陆、香港特别行政区(qū )、澳门特别行政区及台湾地区以外在全球进一步开发和商业化每个项目的独(dú )家选择(zé )权，以(yǐ )及某些项目替换权。

　　综上(shàng )所述，当前宏(hóng )观情绪(xù )对盘面(miàn )价格波(bō )动的影(yǐng )响更为(wéi )明显，短期供需面对价格的影(yǐng )响则相(xiàng )对有限(xiàn )。但市(shì )场节奏(zòu )变化较(jiào )快，单(dān )边操作(zuò )的风险(xiǎn )和难度(dù )较大，因此，在当前市(shì )场背景下，后续继续关注纯碱反套机会为宜。

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